Еврото поскъпна до 7-седмичен връх срещу долара

Коментар за investor.bg

Еврото намери солидна подкрепа през изминалата сесия и успя да се изкачи до 7-седмичен връх спрямо щатския долар (1.2487) благодарение на спекулациите около евентуалната нова намеса на Европейската централна банка. Темата за нуждата от спешни антикризисни мерки в еврозоната диктува пазарните настроения от началото на седмицата, но едва през последните часове пазарът намери посока, залагайки категорично на единната европейска валута.

През последните дни се заформи задочен диалог между политици и представители на ЕЦБ, които чрез водещи европейски издания влязоха в спор около нуждата от директна намеса на централната банка на дълговите пазари в региона. Немското издание “Der Spiegel” първо съобщи, че ЕЦБ е готова с нов пакет от финансови стимули, а вчера слухът бе потвърден и от лондонския „Daily Telegraph”.

Пазарът прие спекулацията като силно позитивен сигнал и гласува доверие на еврото, въпреки че все още липсва официалната позиция на Европейската централна банка. Нейни представители определиха слуха като заблуждаващ, но и не отрекоха, че банката е в готовност за конкретни действия.

В първата седмица на септември ще се проведе следващото редовно заседание на ЕЦБ, а на 14 и 15 септември ще заседават финансовите министри на еврозоната. Тези десетина дни около двете срещи ще са критични за бъдещето на еврозоната и ще са развръзка на всички досегашни усилия на европейските лидери за овладяване на кризата в региона. От една страна, ще стане ясно дали Европа вече е готова за нов антикризисен план, а от друга ще се реши дали Гърция ще остане в евро блока.

Тази седмица се очертава като тежка за европейските политици и критична за Атина. В серия от срещи бъде обсъдена молбата на гръцкия министър-председател Андонис Самарас за удължаване на двугодишния срок, в който страната трябва да постигне заложените бюджетни цели и строги икономии. Каквото и решение да бъде взето в хода преговорите, то би могло да разклати сериозно финансовите пазари.

Оспорваният план за намеса на ЕЦБ остави еврото без посока

Коментар за investor.bg

Еврото остава стабилно в основните си кръстосани курсове, но в същото време и без по-силен импулс за поскъпване. Пазарните участници не могат да намерят солиден мотив за покупки или разпродажби на евро, а последните слухове за намеса на Европейската централна банка оставиха валутния пазар съвсем без посока.

Първо немското списание Шпигел (Spiegel) съобщи, че ЕЦБ готви нова серия от финансови стимули и чрез директна намеса ще търси понижаване на лихвите по облигационните заеми на най-задлъжнелите членки на еврозоната. Малко по късно Берлин охлади тези намерения, като определи тази антикризисна мярка като „проблемна“.

Германия продължава да бъде сериозна спирачка за всяко решение на централната банка по посока на облекчаването на негативните ефекти от дълговата криза в региона. Правителството на канцлера Меркел не се отказва от идеята, че Испания, Италия, Португалия и останалите проблеми държави трябва сами да се справят с огромния дял на задълженията, като ограничат държавните разходи и инициират реформи, без да търсят помощ отвън.

Изкупуването на облигации от ЕЦБ би се приело изключително позитивно от пазара, но в дългосрочен план тази стъпка едва ли би имала силен възстановителен ефект. Може да се окаже, че вместо да помогне, централната банка ще намали желанието на отделните страни да проведат реформите. Така проблемът ще бъде отложен за пореден път и освен това с това ще бъдат изхарчени голяма част от събраните средства в спасителните фондове на Европа.

Вероятно Меркел ще даде повече яснота по позицията на Германия в четвъртък. Тогава германският канцлер и френският президент Оланд ще се срещнат с гръцкият министър-председател Андонис Самарас. На срещата се очаква Самарас да лобира за удължаване на срока за въвеждане на строгите бюджетни икономии в Гърция с още две години.

На този фундаментален план еврото остава да се търгува в нивата около 1.2370 спрямо щатския долар. От две седмици насам единната валута не може да се справи с тази солидна съпротива и не може да прехвърли психологическите 1.2400.

Опасността от нова рецесия в еврозоната разклати еврото

Анализ за benchmark.bg

Предварителните данни на Евростат за растежа в еврозоната разочароваха пазарните участници и свалиха доверието в единната европейска валута през изминалия ден. Икономическият спад бе до голяма степен очакван заради все още нерешените дългови проблеми на Стария континент. Въпреки че резултатите съвпаднаха с прогнозите, пазарните участници останаха предпазливи и предпочетоха да се отдръпнат от еврото.

Брутният вътрешен продукт на еврозоната за второто тримесечие на годината се е свил с 0.2% спрямо първата четвърт на годината, потвърждавайки очакванията на икономистите. Спрямо същия период на миналата година БВП регистрира спад от 0.4%. А за първото тримесечие на годината еврозоната остана с нулев растеж.

Както тогава, така и сега еврозоната избегна по-тежко свиване благодарение на Германия, където ръста компенсира изоставането при тежко задлъжнелите страни-членки. Най-силната евро икономика изненадващо се разшири с 0.3%, потвърждавайки положителната тенденция от първото тримесечие на 2012 г. Тогава Берлин отчете повишение от 0.5%.

Като цяло обаче трендът в еврозоната остава низходящ и вероятно до края на годината анемичният растеж ще бъде заменен с рецесия, като най-негативният фактор, който ще тласка Европа в тази посока е високата безработица - вече на рекордните 11.2%.Тревожната новина е, че северните икономики, сред които и Германия, вече не успяват да компенсират слабостта на периферните южни членки, а това означава, че рецесията е почти неизбежна.

Пазарните участници реагираха на тези прогнози с разпродажби на евро. Единната валута отново пое надолу, въпреки че от началото на седмицата стартира добре и натрупа известен аванс в основните си кръстосани курсове. Еврото бе записало вчера дневен връх спрямо долара при 1.2385, но веднага след новините за БВП започна постепенно да губи позиции и в крайна сметка намери известна подкрепа в нивата около 1.2320. 

Като цяло най-търгуваният валутен крос остава да се търгува в тесни граници, което показва, че пазарът все още не е намерил единодушна позиция за бъдещата посока. Доларът обаче изглежда добра алтернатива за момента, още повече след вчерашните силни данни за продажбите на дребно в САЩ. През юли потребителите са увеличили активността си с 0.8% спрямо месец по-рано при очаквани 0.3%. Това бе първият ръст на продажбите на дребно за последните 4 месеца.

Еврото задържа подкрепата на пазара, но се нуждае и от положителни новини

Коментар за investor.bg

Въпреки че на последното си заседание Европейската централна банка не гласува допълнителни монетарни стимули в помощ на закъсалите европейски икономики, пазарът недвусмислено показва, че не е изгубил апетита си към по-рисковите активи и все още се надява на скорошни действия за понижаване на разходите на Испания и Италия за финансиране чрез облигации. От началото на седмицата еврото остава изненадващо стабилно във водещите си кръстосани курсове, като спрямо долара се задържа трайно в стойностите около 1.2400 – не далеч от едномесечния връх при 1.2442, до който се покачи в понеделник.

В края на миналата седмица ЕЦБ обяви, че все още не е готова да предложи антикризисен механизъм, но ще търси варианти за пряка или косвена намеса на пазара на дългови ценни книжа в Европа. Целта е да се намалят лихвите по дълга, които най-задлъжнелите членки на еврозоната са принудени да плащат в момента.

Най-обсъжданата мярка е директна намеса чрез изкупуване на държавни ценни книжа, което впрочем би струвало доста скъпо на централната банка. Затова ЕЦБ най-вероятно ще поиска достъп до събраните средства в спасителните фондове на Европа, с които да финансира програмата си.

Повече яснота около бъдещата монетарна политика ще има най-рано през септември, а до тогава Европейската централна банка ще трябва да си осигури подкрепата на всички правителства от евро блока, ако иска да посегне на парите във фондовете. Подкрепата включва задължителното одобрение на правителството на канцлера Ангела Меркел. Германия се противопоставя на всеки опит за харчене на средства, който не е гарантиран с ангажименти за допълнителни бюджетни икономии и реформи.

До момента липсваше официална позиция на германските власти, но след вчерашното изявление на говорителя на правителството стана ясно, че програмата на централната банка все пак може да бъде приведена в действие. Берлин не се притеснява от монетарната политика на ЕЦБ и смята, че независимостта на банката е гарантирана, се посочва в изявлението.

Вероятността все пак стимулите да се случат изглежда висока на този етап и това дава повод на пазарните участници да не бързат да се оттеглят от единната европейска валута. Еврото укрепи позициите си в последните дни и изглежда, че намери равновесно положение. Ако липсата на положителни новини в следващите дни се запази обаче, толерантността към общата валута вероятно ще се изчерпа, а това ще тласне долара в посока на рекордните дъна около 1.2000.

Бездействието на ЕЦБ нанесе тежък удар върху еврото

Анализ за investor.bg

Европейската централна банка предпочете да не променя текущата си монетарна политика и на вчерашното си заседание изненадващо не предприе действия за стабилизиране на разходите за финансиране на най-задлъжнелите членки на еврозоната. Пазарът очакваше, че ЕЦБ ще разшири програмата си за закупуване на държавни ценни книжа от държавите в региона, след като преди седмица председателят на банката Марио Драги увери, че се готви антикризисен план, с който на всяка цена да се гарантира сигурността и целостта на евро блока.

Разминаването с предварителните очаквания изтласка светкавично пазарните участници от еврото, което за броени минути стопи натрупания спрямо долара аванс. Малко по-рано единната европейска валута бе формирала дневен връх при 1.2404, но след изявлението на централната банка еврото изтри рекордните 3 цента от стойността си и намери подкрепа едва в стойностите около 1.2133.

През следващите седмици Европейската централна банка ще разработи конкретен механизъм за намеса на пазарите на държавни ценни книжа, но той няма да бъде приложен преди септември, като допълнително условие е европейските правителства да активират фондовете за финансова стабилност на Европа. По този начин ЕЦБ ще получи достъп до спестените средства и ще може да ги изразходва за директни покупки на капиталовите пазари.

Дали това е най-ефективният антикризисен механизъм е спорен въпрос, тъй като ЕЦБ вече изхарчи доста средства в тази посока без да постигне дълготраен положителен ефект. Изкупуването на държавни облигации се очерта като скъпоструващо решение, което носи само временно облекчение за закъсалите икономики.

На същото мнение е централната банка на Германия, която продължава да блокира всеки опит за по-либерална монетрна политика на ЕЦБ. Директорът на германската Бундесбанк Йенс Вайдман изрази резервите си около програмата за изкупуване на испански и италиански облигации, което е предпоставка за допълнително отлагане на момента, в който механизмът може да бъде гласуван.

Тази сутрин еврото остана относително стабилно в основните си кръстосани курсове. Пазарните участници са по-предпазливи след вчерашните динамични трусове. Друга съществена причина за по-пасивното им поведение са данните за състоянието на трудовия сектор в САЩ, които са традиционен носител на бурни пазарни движения. В 15:30 ч. българско време ще бъдат изнесени стойностите за юлската заетост и общата безработица в САЩ.